汽车YYDS了

目前轻量化是汽车行业发展的大趋势，而铝合金综合性价比突出，是汽车轻量化的首选材料。另外相比于动力系统90%的渗透率，铝合金材料在车身结构件和底盘.上的渗透率较低。年我国汽车压铸铝合金市场规模为.46亿元，预计年达亿元，年突破亿。

公司为铝合金压铸龙头，另外拥有汽车内外饰等业务。

一体化压铸进入从0到1拐点

①-体化压铸技术是车身与底盘向更高集成度发展的基础核心技术，受益集成化加速产业景气高增。

车身一体化:特斯拉后底板已实现量产，前舱总成试验下线、CTC后上盖集成于车身不断推进。新势力与传统主机厂加速跟进，呈现明显放量拐点。

底盘一体化:底盘集成化不断发展，一体化压铸已分模块试行，后续电池厂、滑板底盘公司、主机厂入局，鲇鱼效应下将进一步提速技术的落地应用。

②当前原材料价格下一体化压铸铝车身单车材料+制造成本1.06万元，远低于全铝冲压焊接车身1.44万元以及钢铝混合焊接车身的1.20万元，已基本接近钢制焊接车身。长期来看随着铝价的平稳，铝一体化压铸的降本效应将进一步提升。

③压铸厂商受益行业景气高增，单车价值量大幅提升。

若将一体化铸件拓展车身及底盘全系，单车价值量将有望达到2.14--2.6万元。随着一体化车身的应用渗透率不断提升，滑板底盘和CTC不断加速应用。年一体化压铸市场规模预计高达亿元。

目前国内已试件一体化压铸成功的压铸企业:广东鸿图、拓普集团、文灿股份。

材料端:免热处理合金材料不断进展。广东鸿图、立中集团等均在开发以及使用免热处理铝合金材料，使得大型一体化压铸更加可靠。

压铸机设备厂商:海天集团、伊之密等也相继研发出高吨位大型压铸机。

蔚蓝锂芯:机构也来了

公司以金属物流配送起家，通过收购外延至锂电池业务，在电动工具电池国产中全球排名第二。

从电动工具电芯的竞争格局来看，日韩品牌三星SDI、LG装机份额出现下滑趋势，为国产圆柱电池快速发展提供机会。下游方面，公司开拓电踏车、吸尘器、便携式储能等场景。

此外，隔夜外围锂矿公司因阿根廷设碳酸锂参考价而多股大跌，分析称锂矿价格下滑有利于下游锂电池厂商及车企。

行情上，公司今日涨停，盘后显示机构净买入万。

国产替代趋势下的全球工具电芯龙头

①21年全球电动工具出货25.5亿颗，预计到25年将达到49.亿颗,

CAGR=18%。从下游应用来看，欧美为电动工具的主要市场，约占全球需求量的70-80%。无绳化、轻量化成为电动工具的发展趋势，带动对锂电池需求的快速增长。蔚蓝锂芯从年占装机总额的9.9%提升到年的15%,已达到全球市占率第二的水平。

②公司在电动工具领域已经成为行业龙头，后续将有望持续进行产品创新拓展，开拓电踏车、吸尘器、便携式储能等多个新应用场景，为公司的长期成长打开新空间。电踏车等应用场景所使用的电池性能要求更高，产品售价和盈利会更好。

③公司具有量利齐升的逻辑:

量的维度，公司和下游头部客户深度合作签订长单，公司产能快速扩产下，预计公司21-2年底电芯产能将分别达到7/1/19亿颗，产销有望持续高速增长，在全球市场的份额将进一步提升。

盈利的维度，公司高倍率和型号产品出货占比提升，在产品结构的比例有望持续提升，从而带动公司产品均价和盈利向上。

预计公司22-24年分别实现归母净利润10.24/15.88/21.51亿元，同比分别增长52.8%/55.0%/5.5%。