“认知，是人与人之间难以逾越的鸿沟；投资是认知的变现！”

大盘连续两周大涨是有很多原因的，尤其是新能源汽车板块的生猛，主要跟5月以来国家两次官方口径称要考虑免征购置税延期，还有地方政策各种大力鼓励新能源汽车消费的决心有关。除了政策支持致新能源汽车走势如此生猛外，还离不开行业的基本面—高成长逻辑，大家只有认清楚新能源汽车行业未来的发展趋势，这样即使是后面又跌回去，也不用太过担忧，因为新能源汽车行业高景气逻辑一直在，改变的只是估值波动。

新能源汽车板块带动三大指数创本轮反弹新高，市场绝对主线的地位不言而喻了。而新能源汽车尽管产业链分支较多，但细细归纳起来，这波新能源汽车强势反弹始终围绕两大巨头——比亚迪和宁德时代，而两龙头在5月以来带领各自的产业链伙伴场内强势反弹，场外你争我夺，精彩激烈。

比亚迪VS宁德时代？这要放在几年以前甚至更久，把两者拉在一起比较，绝对会让人笑话的。因为前者专注汽车全产业链，本质上仍是一个车企；后者专注生产动力电池，是一家不折不扣的中游电池制造企业，两者在发展路线和企业性质上有着本质差别。

年以前，虽然比亚迪在汽车产业链中产品众多，但比亚迪走得是闭环产业链路线，电池等产品不会对外出售，专供自己使用。而宁德时代主攻动力电池，客户遍天下，随着新能源汽车的爆发，年宁德时代净利润一度是比亚迪的5倍以上。接下来让比亚迪感受到直接威胁的是，宁德时代在巩固上游和中游优势后，不断向下游整车产业布局，入股小康股份、北汽蓝谷等，还布局C端换电业务，妥妥的要转型成为一家新能源汽车平台型企业。

比亚迪为了巩固和强化自己的行业话语权，年开始比亚迪改变了闭环产业链模式，将所有产业链面向市场化，力争成为一家开放性的新能源汽车平台型企业。

宁王的上下游扩张，迪王经营模式转变，之前本无交集的两家企业，随着时间的推移，两家企业的经营模式都指向了新能源平台型公司。既然经营模式是同一方向，龙头之间的竞争自然少不了，进入5月以来，两家企业也进行了几场短兵相接的较量，不仅各自博了眼球、吸了粉，还让各自阵营的小伙伴股价持续攀升，这就是高手的过招，自带流量！

第一次较量，比亚迪凭借5月优秀的新能源汽车销售数据和动力电池装机量，初战告捷！

5月比亚迪新能源乘用车销量11.4万台，同比增长%，环比增长8%。1~5月累计销售50.4万台，同比增长%，同比增幅大幅领先国内其他车企。后续随着海豹以及海狮等车型的上市，公司产品销量将保持高增。预计比亚迪22年全年销量万，同比增长%。

同一天，中国汽车动力电池产业创新联盟发布5月份动力电池数据：

1）动力电池产量为35.58GWh，同比增长.6%，环比增长22.8%；

三元电池产量16.28GWh，占总产量45.8%，同比增长.7%，环比增长58.2%；

磷酸铁锂电池产量19.23GWh，占总产量54.1%，同比增长.4%，环比增长3.3%。

2）动力电池装车量为18.6GWh，同比增长90.3%，环比增长39.9%；三元电池装车量8.3GWh，占总装车量44.7%，同比增长59%，环比增长90.3%；

磷酸铁锂电池装车量10.23GWh，占总装车量55%，同比增长.5%，环比增长15.1%。

从结构看，5月份三元电池和磷酸铁锂电池占比分别为45%和55%，三元装机量占比相对恢复，主要是5月份宁德时代的三元电池装机量下滑相对明显。展望未来，由于比亚迪销量存在进一步超预期的可能，预计磷酸铁锂的装机量占比还会继续提升，占比从60%提升至70%。

第二场较量—制衡，为了防止宁德时代一家独大，特斯拉引入比亚迪，让比亚迪和它的小伙伴彻底沸腾。

年以前，特斯拉供应商中，三元锂电池有两个供应商分别是LG和宁德时代，磷酸铁锂电池则只有宁德时代一个供应商。宁德时代同时向特斯拉供应三元锂电池和磷酸铁锂电池，占据特斯拉中国需求的70%，这不符合特斯拉的供应链安全管理风格。特斯拉引入磷酸铁锂电池二供，势在必行，比亚迪的刀片电池就成了眼下的最优选择。

从技术角度看，比亚迪给特斯拉提供的刀片电池，实际上是定制版，长度没有透露，但大概率比原来的mm还要长，单颗容量要达到Ah。

虽然光凭特斯拉下单，还不足以成为迪王和宁王竞争的“胜负手”，但也拉近了两家企业产能的差距。

第三场较量，麒麟电池的发布，彻底打响了宁王和迪王的电池技术之争。

本周宁王麒麟电池的突然发布，现在看来不管在技术层面还是市场层面都算打了一个不大不大的翻身仗。这里强调下，迪王5月抢先发布了CTB技术，只不过当时夹杂在迪王一堆利好中，没有被突出而已。

周末，越来越多的宁粉和迪粉们在争论麒麟电池和CTB技术谁更具优势呢？咱也不敢问，也不敢说，只能搬个马扎，吃着瓜，两边都叫好！

说实话，关于哪种技术更厉害？短期内，是争不出来的，因为技术都是才推出来的，它们本质上都是一种电池结构上的优化，必须经过一定时间的实践检验才能区分优劣，那时的数据骗不了人。

不过，从两家企业发布的公告数据说明看，麒麟电池和CTB各有侧重。

麒麟电池侧重的是更高的能量密度。麒麟电池也被称为第三代CTP技术，意为无模组，直接将电芯集成在电池包上，从而实现电池包的空间利用率大幅提升，继而提升成组效率，最终实现电池系统层面的能量密度大幅提升，专家给的能量密度数据是麒麟电池的能量密度比特斯拉大圆柱电池还要高出13%，提供更强的续航能力。

CTB侧重的是汽车安全性。CTB技术直接将车身地板作为电池包的上盖，使得电池和车身融为一体，从而有更大的空间布置更多的电池，以提高整车的续航。同时，该技术也可以让车辆内部的空间更大。根据比亚迪的公告，CTB可以使整车扭转刚度提升一倍，突破N·m/°，也能够让电池作为结构件参与整车传力和受力，整车侧柱碰侵入量减少45%。

短短一个多月内，两龙头已历经了数次较量，可以预见，这两家优秀的中国企业，短兵相接还将继续下去。谁能笑到最后并不重要，重要是这两家公司正推动着中国新能源产业高速成长。

马里克简单梳理了比亚迪产业链：

电池模块：

湘潭电化（裕能新能源（持股8.47%），比亚迪磷酸铁锂核心供应商）、和胜股份（CTP/CTB电池托盘）、紫江企业icon（铝塑膜）、德新交运（叠片模具核心供应商）、铜冠铜箔（50%电池铜箔收入来自比亚迪）电控模块：科博达icon/朗特智能（控制器）、宏发股份（继电器）、伯特利（线控、连接器）、欣锐科技（OBC、小三电组合，预计22年来自比亚迪收入占40%）、胜蓝股份（连接器）、京泉华（电控总成）电动机/传动模块：长城科技/精达股份（电磁线）、泉峰汽车（变速箱icon阀体）、一体化/轻量化模块：文灿股份（压铸件）、广东鸿图（DMI电机壳、支架）、保隆科技（空气弹簧icon）、立中集团（铸造铝合金icon板）、拓普集团（悬架系统）、中鼎股份icon（空气悬架）

车联网/自动驾驶模块：长信科技（中控模组）、美格智能（车载模组）、华阳集团icon（汽车电子）、德赛西威icon（液晶仪表、自动泊车）、上声电子（车载音响）其他零部件：福耀玻璃（汽车玻璃龙头）、盾安环境（热管理膨胀阀）、新坐标（气门icon传动组件）、湘油泵（电子泵）

宁德时代产业链图谱：

提示：再好的逻辑，也要结合大盘涨跌和个股趋势来选择介入跟退出的时机。

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