来源：SMM

SMM6月13日讯：本周有色金属市场多数表现良好，其中，沪铅、沪锌表现亮眼，铅方面，供应端，原生铅企业生产较为稳定，而再生铅方面，随着再生铅新扩建产能逐步释放，废电瓶需求量大增，但目前由于铅蓄电池处于消费淡季，废电瓶发生量有限，导致废电瓶价格易涨难跌，再生铅成本支撑铅价。库存方面，截至6月12日，SMM五地铅锭库存总量至2.45万吨，较上周上升1.01万吨。目前，铅锭社会库存已明显累库。消费端，目前铅蓄电池正值传统淡季，蓄电池市场更换需求不旺，蓄企依然维持降价促销，但经销商采购有限，部分企业库存压力仍大，叠加海外疫情暂无明显改善，出口订单仍然受到拖累。综上所述，SMM认为，再生铅成本支撑铅价，但由于下游消费正值传统淡季，铅锭社会库存已出现明显累库，因此短期沪铅预计突破压力较大。

另外，不锈钢周五大涨逾4%，SMM认为，不锈钢厂检修消息或预示系谋求利润改善：周四市场传出部分中小不锈钢厂计划检修消息，虽然所涉及的厂家影响量较小，影响系产量不到2万吨，但从利润数据上看近期由于价格连续下跌，不具备成本优势的钢厂已经陷入亏损，系不锈钢厂利润有待改善，如果能有更多钢厂借传统淡季来临之际安排检修，或对不锈钢供应过剩、价格弱势的局面有所缓解。对于此次上涨，SMM整体持观望态度，不锈钢后期供需情况更加取决于下游整体消费的改善和主流大厂的排产情况，部分中小钢厂开启淡季检修对不锈钢整体局势影响有限，从市场情况来看将钢厂端和代理环节的库存向下转移存在一定困难，且淡季来临现货市场表现难有起色，只能 　　锌：

就沪锌来看，本周海外宏观传出流动性宽松消息，叠加国内降息预期，内外比价修复程度有限，预计下周进口窗口仍然难以打开，进口锌流入或仍然受限。国内来看，本周新增冶炼厂检修，超出市场预期带动沪锌走强，但下周并无新增冶炼厂检修，整体来看供应端较为稳定。消费端来看，镀锌板订单环比增强，基本抵消镀锌管企业由于生产亏损而减少的需求，此外，压铸锌合金及黄铜企业进入需求淡季，氧化锌受汽车版块回暖带动略有转好。总体来看，下周基本面支撑不强。但下周来看，央行逆回购操作及市场降息预期，对于市场宏观情绪明显提振，预计下周宏观方面的消息影响大于基本面，整体利好情绪较强，预计下周锌价仍有上行动能。就技术面来看，本周锌价跳上各路均线，上方万七关口略有压制，但预计下周可以突破。总体来看，下周预计伦锌或运行于-2美元/吨；沪锌主力合约料运行于-元/吨，现货方面料对7月升水70-元/吨附近。 　　镍：

周内现货市场较前期判断变化不大，镍现货交投气氛延续清淡，升水在换月后偏弱；镍生铁有钢厂出手采购但价格小幅弱势；随着传统淡季来临不锈钢厂有检修计划，理论上对消费有影响，但目前不锈钢市场的确需要利润改善的空间，在镍基本面表现偏过剩的情况下，目前只有不锈钢厂刚需采购维持情况整体正常这一点对镍价算是支撑，综合来说利空幅度略大于利多，对镍行情继续维持震荡观点，若后期有更多厂家进一步检修消息传出，叠加镍现货消费尚未展现明显恢复，短期内镍价或将承压；不过中长期来说宏观消息影响因素仍会占据比较重要的地位，需结合全球疫情和下游消费恢复情况整体进行考虑，近期货币市场资金偏宽松，端午节前行情金属整体或受提振。 　　SMM国内纯镍社会库存减少吨至4.27万吨，据SMM了解，截至本周五（6月19日）SMM纯镍社会库存为4.27万吨，较上周五（6月12日）减少吨。其中上期所仓单库存增吨，本周06合约交割量破万吨，在现货贴水扩大的情况系，市场交仓意愿依然较强。华东隐性仓库方面，本周有部分金川镍自厂家到货，但现货交投也较为清淡，总体录得减少吨至吨。广东南储库存减少48吨至吨。

锡：

本周沪期锡合约总体呈先抑后扬的态势。由于国内锡市需求不振，锡价偏高，叠加上周末北京第二轮疫情出现，市场恐慌情绪下，期锡合约价格震荡下行至周内最低点元/吨，随后有所回弹。第二天受到美国宣布收购企业债的影响，沪期锡合约价格跳涨，之后于元/吨附近震荡调整，触及周内最高点元/吨。周五价格有所回调，收于元/吨。周线级别上涨元/吨，上涨0.27%，成交21.5万手，持仓量手，减少手。周内沪期锡主力合约呈十字星，实体部分位于60周均线和40周均线之间，上影线在60周均线之上，下影线在5周均线附近。周级别MACD指标仍开口向上，日级别MACD指标于周初结成死叉，但总体跌势较缓。预计下周沪期锡主力合约价格维持高位震荡，上方阻力位位于前日高点元/吨附近，下方支撑位位于元/吨附近。 　　本周沪锡现货价格呈先抑后扬的态势，周一下午受期货价格触底影响，现货价格有所跟跌，下游企业买兴有所回暖，贸易商出货有所好转。随后跟随期盘价格触底反弹，现货价格连涨3日，价格过高下游刚需补货；同时，因需求不好，贸易商接货意愿不强，处于观望状态，现货市场交易氛围冷淡。周五价格有所回落，下游成交较前期有所好转，但贸易商接货意愿仍然不高，整体现货市场交易氛围一般。周五报价-元/吨，均价元/吨，较上周五价格上涨元每吨，升贴水方面，周五对沪期锡合约套盘云锡升水0元/吨左右，普通云字升水-0元/吨，小牌升水0元/吨左右。由于现货需求不振，套盘货升水较上周有所下降，小牌锡锭固定报价对盘面主力合约升水由上周0元/吨附近跌至元/吨左右。

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