受外盘走弱带动及终端出口订单仍未明显恢复背景下，国内需求淡季到来，现货市场畏高成交疲软，限制沪锌上涨。

SMM6月24日讯：自6月22日以来，沪锌盘中高位升至元/吨，但之后锌价快速回落，录得三连阴，今日主力合约高位报至元/吨，截至今日午间收盘报元/吨，跌幅为0.98%。

隔夜伦锌下跌2.23%，叠加海外疫情形势依然严峻，市场担忧第二波疫情的爆发，避险情绪有所升温，带动沪锌下跌。

就基本面来看：供应端，由于国内锌精矿加工费处于低位，矿山利润修复，生产及出货积极性提高，矿端供应相较前期明显回暖。而目前冶炼厂原料库存水平天数大约在25天，部分北方地区如内蒙等地冶炼厂原料库存达到30天附近，恢复正常水平，冶炼厂意愿上调锌精矿加工费，预计7月国内锌精矿加工费小幅上升，叠加本周无新增冶炼厂检修，供应较为稳定。

消费端，大型镀锌企业仍然保持较高开工率，国家将出台积极的财政政策并对基建等项目大力支持，基建订单仍然维持较好趋势。但中小型镀锌管企业面临生产亏损的状态，整体订单情况较差。压铸锌合金海外订单由于疫情影响，暂未出现好转。但国内汽车产销数据回暖，在一定程度上带动汽车配件订单的修复，总体来看，压铸锌合金市场对锌消费贡献有限。而氧化锌版块，由于汽车行业的好转，轮胎订单稍有增加。

库存方面，据SMM调研，截至6月22日，SMM七地锌锭库存总量为22.09万吨，较6月19日增加吨，较6月15日增加吨。自5月8日以来，锌锭社会库存去库幅度放缓，近期锌价走势偏强叠加临近端午放假，下游采买意愿较差，各地成交清淡，消费较之前走弱，预计短期锌锭社会库存持稳，去库速度将放缓。

总体来看，受外盘走弱带动及终端出口订单仍未明显恢复背景下，国内需求淡季到来，现货市场畏高成交疲软，限制沪锌上涨。

聚焦铅锌行业发展前景及价格走势

年全球贸易争端升级，全球经济承压下行，各国央行开启降息浪潮；同时中国中共中央政治局会议强调，当前和今后一个时期，我国经济稳中向好、长期向好的基本趋势没有变，年也是中国全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年，而在此背景下，新冠病毒病毒全球肆虐，中国经济如何实现稳增长值得期待。

锌市场方面，年海外矿山增产按部就班，但国内矿山增产却屡屡受阻，进入年1季度，锌价跌穿矿山成本线，矿山利润重挫，年冶炼厂及矿山利润将如何分配，海外矿山在疫情的扰动下能否预期投产？此外，国内精炼锌冶炼厂年产量突破瓶颈，刷新历史新高，而年在锌矿供应端出现扰动下，冶炼厂产能利用率能否维持高负荷？年“稳经济”基调下的基建投资能否超预期表现，镀锌行业能否超季节性表现仍值得期待，年锌供需矛盾或会发生反转，

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