重庆美利信科技股份有限公司（以下简称“美利信”）将于7月20日首发上会，公司此次计划募资8.2亿元，用于研发中心建设项目、新能源汽车系统、5G通信零配件及模具生产线建设、新能源汽车零配件扩产项目和补充流动资金。

据了解，美利信主要从事通信领域和汽车领域铝合金精密压铸件的研发、生产和销售，客户涵盖华为、爱立信和特斯拉等知名企业，年，公司收入突破20亿元，但当年净利不足0.8亿元，较年还出现了下滑。

财务数据勾稽异常年1.4亿元含税收入来历不明，原材料采耗存不匹配2千多万原材料库存不翼而飞

招股书披露，年-年，公司营业收入分别为,.59万元、,.04万元和,.01万元，收入逐年增加，但这数据是否靠谱？

依据一般财务勾稽原理，与这个规模含税收入相匹配的必然有相同规模的现金流量流入和新增相同规模的应收账款等经营性债权体现。

以最新一期年为例，公司不含税营业收入为,.01万元，其中，外销收入为77,.66万元，根据该年度外销收入增值税为0，内销销售产品适用13%的增值税税率核算，公司该年度的含税收入约为,.61万元。

财务数据显示，年公司“销售商品、提供劳务收到的现金”为,.57万元，同时，年末的预收款项（合同负债）为.41万元，较年末的1,.85万元减少了.44万元，综合预收款项影响，则与年营业收入相关的现金流量流入金额为,.01万元。

与含税收入勾稽，则有41,.6万元的含税收入因未收到现金流入从而形成了新增债权。

公司资产表显示，年的应收票据7,.66万元、应收账款为79,.93万元，应收款项融资为1,.36万元，坏账准备为1,.39万元，合计金额为88,.95万元，较年相同科目增加了26,.84万元；相比上述勾稽数据，少了14,.76万元。

那么，该差异是否由于票据背书等影响引起的呢？但招股书并未披露相关数据，如此，如公司无合理解释，则年，公司1.44亿元的含税营业收入成了“无源之水”，既未收到现金又未形成新的债权，涉嫌虚增。

同时，财经参考深入分析公司原材料数据间的勾稽关系，发现采购、耗用与库存并不匹配。招股书披露，公司日常经营活动中，所需的原材料为铝合金锭和铝板等有色金属大宗商品、装配件、模具材料和工装夹具及生产过程中耗用的辅料。

-年，公司原材料采购金额分别为69,.33万元、88,.88万元及,.59万元。

一般而言，材料等采购经过生产经营之后，完成产品销售确认的部分会被结转于营业成本，刨去研发所需外，会留在存货当中。同样以年为例，该年度上述原材料采购金额合计为,.59万元，该年度，公司主营业务所耗材体现直接材料成本为,.53万元，占比为59.23%。同时，该年度研发费用中材料投入3,.93万元。

采购与耗用之差（含研发）即为每年原材料新增之额。由上述采购和耗用的数据可知，年，公司原材料新增金额为5,.13万元，即年的原材料库存应较年增加5,.13万元。

而招股书显示，年，原材料金额为7,.25万元（含周转材料），较年原材料库存增加额为.44万元，同时，公司库存商品、半成品、发出商品和在产品及加工物资中均含有一定的原材料成本。

图源招股书

年年度，上述项目合计金额为36,.11万元，较上年相同项目增加额为3,.2万元，按该年度材料成本占主营业务成本的比例

59.23

%进行测算，该部分增加的存货项目金额之中包含了

1,.99

万元的材料成本。

综合原材料和其他存货中所含材料成本，可得，年，新增原材料总额为2,.43万元，较上述采购与耗用得出的原材料增加额少了2,.7万元。

即年，公司约2,万的原材料不知所踪。那么，究竟原材料哪方面的数据存在披露不实，导致存在明显的差异？

与供应商数据“打架”关联供应商成立时间“穿越”、对11家企业既采购又销售与外协加工商瑞通精工共用供应商和客户，年劳务派遣占比超10%缴纳公积金数目或造假

招股书显示，美利信对主要供应商为重庆剑涛铝业、重庆赛能铝合金、重庆汇仁有色金属、顺博合金、瑞通精工、海天精工等，主要采购铝合金锭、外协加工和机器设备等。

-年，公司对上述前五供应商的采购总额分别为33,.09万元、45,.09万元和68,.70万元，占比分别为32.66%、36.64%和40.55%。

图源招股书

不过，在披露对供应商的采购中却出现了与供应商披露数据不一致的情形。

年，公司对顺博合金的采购额为9,.45万元，对瑞通精工的采购额为4,.99万元。

但根据顺博合金年上市时披露的招股书显示，其对美利信的销售金额为9,.87万元，相差.42万元；瑞通精工年年报显示，其对美利信的销售金额约为4,.77万元，金额相差.22万元。

图源顺博招股书

图源瑞通精工年年报

同时，美利信在披露年对海天精工的应付账款与海天精工披露同期对其应收账款也存在差异。

招股书显示，截至年末，公司应付账款余额前五供应商金额为16,.90万元，其中，海天精工位列第五，对其应付账款余额为2,.69万元，但根据海天精工年报显示，截至年末，美利信为其应收账款拖欠款第一位，对其拖欠的款项金额为1,.75万元，两者相差.94万元。

更奇葩的是，美利信对关联供应商东莞辉鑫的披露还出现了穿越。招股书显示，公司控股子公司鼎信辉设立于年6月，该企业是否美利信和供应商东莞辉鑫合资设立的，其中，公司持股60%、东莞辉鑫持股40%。

在双方合资成立鼎信辉的第二年，年，公司对东莞辉鑫的采购猛增，使其成为公司该年度的第三外协加工商，对其采购金额为.48万元，另外，还向其采购采购原材料和办公用品。年，对东莞辉鑫的采购总额为1,.81万元。

据美利信披露，双方合作始于年10月，在控股子公司鼎信辉成立前2个月，年4月，该企业注册由10万元变为万元。在披露其设立情况时显示，东莞辉鑫成立的时间为年10月，但国家企业信用信息公示系统显示，该企业设立于年7月。

图源问询函图源国家企业信用信息公示系统

美利信为何在控股子公司鼎信辉设立后对其采购加大，该交易是否真实？是否通过其实际是向鼎信辉采购？是否存在替公司承担费用，通过该交易调节利润？

财经参考注意到，美利信对重庆汇仁有色金属等11家企业既采购又销售，采购的主要内容是铝锭、外协、模具，办公用品等，销售产品主要是铝废料。

图源招股书

除了自身客户和供应商存在重叠外，美利信还与其最大外协加工商瑞通精工共用供应商和客户。双方共用的供应商主要为顺博合金和汇仁有色，-年，公司对其采购占比分别为26.27%、11.04%和6.68%。同时，双方均向法士特伊顿、长安汽车重庆青山变速器分公司销售，但公司对其销售的金额较小。

图源问询函

财经参考发现，为了节约劳务成本，美利信存在劳务派遣员工，-年，公司的劳务派遣人数分别为人、人和人，占比分别为10.92%、5.17%和5.54%，年跨过红线，在劳务派遣员工大幅增长时，正式员工仅增长1%。

此外，美利信还存在未给部分员工缴纳社保和公积金情形。招股书显示，报告期内，公司未给员工缴纳社保人数分别为人、人和人，未缴人数占比分别为4.07%、5.74%和6.35%，逐年攀升。

未缴纳公积金人数分别为人、人和人，占比分别为20.41%、11.57%和12.69%，出现先降后升。

不过，其较纳的公积金人数与金额并不匹配，年，公积金缴纳人数为2,人，缴纳金额为.28万元，而年缴纳人数为2,人，其缴纳金额仅有.46万元。缴纳人数增长17.7%的情形下，缴纳金额却下降25.41%。

图源招股书图源招股书

同时，缴纳公积金金额与工资测算也不合理。以年为例，该年度缴纳人数为2,人，缴纳金额为.46万元，折合人均年度缴纳的金额为1,.06元，按照最低缴纳标准（工资5%测算），该部分人员的年度工资为33,.24元，公司虽未披露员工的工资薪酬，但根据重庆统计局显示，年，重庆城镇私营单位人员平均工资分别为55,元。

实控人注销控制的企业拖欠员工工资拒不执行被列入失信，重要供应商曾失信，财务不规范利用个人卡代收代付实控人向员工集资4千多万，环保违规被罚20万年增收不增利成长性堪忧

天眼查显示，除控制美利信外，实际控制人、董事长余克飞曾控制北京茨浮电气有限公司等40家企业，其曾出任法人代表的18家，近年来，其注销了长春美利信实业有限责任公司等11家企业。

图源天眼查

在注销的企业中，北京茨浮测控技术研究所、北京茨浮电气有限公司曾双双被列入失信企业，该两家企业分别设立于1年3月、9年4月，分别于年10月、年8月被注销，失信期间余克飞分别担任上述2家企业的所长、董事长。

图源天眼查

而被列入失信是因拖欠员工郭秋红的工资拒不执行造成的。据北京市顺义区人民法院发布的案号为（）京民初号的《郭秋红诉北京茨浮电气有限公司等劳务合同纠纷一案》显示，上述2家企业在经营上系数两个主体一套人马经营管理，由于经营资金紧张，一直拖欠退休返聘财务负责人郭秋红劳动报酬13.02万元。而上述2家企业败诉被判后拒不履行上述义务列入失信，在注销前不知上述拖欠工资是否执行？

财经参考注意到，公司的重要供应商也曾失信。招股书显示，-年，重庆剑涛铝业分别为公司第三、第一和第二供应商，对其采购额分别为6,.47万元、12,.71万元和14,.50万元，该企业涉及诉讼34起，涉案金额5,.98万元，被法院列入被执行人10次，还曾被重庆市江北区人民法院列入失信被执行人（俗称“老赖”）。

同时，即使客户又是供应商重庆铃耀汽车有限公司涉及诉讼起，涉案金额2,.64万元,该企业被法院列入被执行人21次，2次还被列入失信行列。

实际上，美利信自身也存在内控不足。财务方面，报告期内，公司存在向关联方拆入资金、利用个人卡收付款项的财务内控不规范的情形。其中，-年度，公司向关联方拆入资金分别为5,.57万元、.00万元，报告期内累计拆入金额为5,.57万元，报告期拆入与期初拆借余额的总额为30,.07万元；-年度，公司通过个人卡代收废料等款项金额分别为.24万元、.01万元。

值得注意的是，为了为公司提供借款，实控人还向员工发起了集资。报告期内，实际控制人余亚军拆借给公司的部分资金，来源于其向发行人内部员工拆入，共涉及发行人内部员工人，借款总额为4,.00万元。

经营管理方面，年9月20日，襄阳市生态环境局监察人员对襄阳美利信现场检查时，发现其生产过程中3#炉水膜除尘设施未正常运行，认定该行为违反了《中华人民共和国大气污染防治法》相关规定。年11月6日，襄阳市生态环境局向襄阳美利信下达了《行政处罚事先（听证）告知书》，拟处罚30万元。但最终在年3月4日，襄阳市生态环境局出具了《行政处罚决定书》，认为襄阳美利信“未正常运行大气污染防治设施违法事实成立”，但确有“主动消除或者减轻违法行为危害后果的情形”，最终决定对其处以罚款20万元。

此外，美利信的业绩也不容乐观。年，公司出现了增收不增利的窘境。财务数据显示，年度、年度、年度公司营业收入分别为,.59万元、,.04万元、,.47万元，同期，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为-3,.97万元、9,.58万元和7,.81万元。年亏损，年在营收增长24.82%的情形下，扣非净利下降15.33%。与创业板的高成长定位似乎有所偏离。

公司增收降利主要源于其盈利水平的下滑。报告期内，公司综合毛利率分别为16.06%、21.86%和16.24%。

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