回顾11月再生铝合金锭市场，截至30日，在原铝偏弱震荡的背景之下仍呈现持续阴跌的运行态势。据Mysteel统计，Mysteel华东ADC12价格为元/吨，环比下跌元/吨，跌幅为6.1%；Mysteel华南ADC12价格为元/吨，环比跌元/吨，跌幅为6.5%；Mysteel西南ADC12价格为元/吨，环比下跌元/吨，跌幅7%。

我们可以看到，11月上旬，原铝持续暴跌，带动废铝价格下调，ADC12价格在成本下塌中回到元/吨下方。但下旬原铝价格区间震荡，市场恐慌情绪得到安抚，废铝持货商出货速度偏慢，造成市场货源偏紧，价格表现其较强抗跌性；一方面，ADC12价格持续下跌导致下游观望，部分合金锭企业选择停炉检修来减小亏损幅度；另一方面，进口铝合金锭也跌至成本线以下，贸易商纷纷暂停远期订单，国产+进口供应端收紧。叠加金属硅价格也出现了反弹，ADC12在成本支撑和供应端收紧的情况企稳回升。

展望12月，如果不考虑原铝价格波动因素，再生铝合金锭市场或将进入供应微减需求微增的运行态势。既有合金锭企业年底集中检修，也有下游压铸企业提前放假；既有进口铝合金锭量减少的预期，也有部分下游压铸企业赶出口订单的利好。从供需层面来看，ADC12价格存在偏强震荡预期；从成本的角度来看，原铝价格上行乏力，元/吨附近承压，废铝价格或因原铝下行而存在下跌空间。覆巢之下安有完卵，12月ADC12价格在成本下行和供需紧平衡预期中震荡运行。

废铝价格或因原铝弱势运行而存在一定下跌空间。久跌之后的震荡行情，对于经历大跌的持货商来说，年关将至，现阶段或许是出货的最佳时节。从调研的情况来看，部分地区合金锭企业反馈废铝采购压力稍有缓解，但北方地区除外；受冬奥会影响，北方地区废铝供应相对紧张。前有“金九银十”旺季不旺，如今年关将至，使得市场对下游铝加工消费不再抱有任何希望，愈加悲观。未来随着运输压力的缓解，一旦电解铝社会库存呈现稳定累库迹象，沪铝走势如履薄冰，存在进一步走弱预期，带动废铝价格下跌。但值得注意的是，废铝持货商多以个体户为主，倘若价格下跌过猛，其会选择提前放假，届时会导致市场货源流通收紧，因此在特殊行情中，废铝价格具有较强的抗跌性。

临近年底，国产合金锭企业或陆续进入设备检修阶段。按行业习惯，设备检修期围绕在每年的7-8月和年底，其原因是消费淡季和企业放假安排。据Mysteel统计，11月中国再生铝合金锭建成产能90.6万吨，环比增长1.2%，同比增长11%；11月产量44.4万，环比增长14.7%，同比下滑4.5%；11月中国再生铝合金锭行业开工率49%，环比上涨6个百分点，同比下滑7个百分点。由数据可知，今年再生铝合金锭产能虽然在扩张，但由于价格行情波动较大及原料采购问题，实际产出率表现较低。那么年底时期的再生铝市场，会因为废铝采购问题及放假因素，使得部分企业选择停炉检修设备。

12月进口合金锭量或表现和11月一样不及预期。据海关总署统计，中国10月未锻轧的合金铝进口量11.80万吨，环比增加1.37%，同比增加10.28%，年1-10月累计进口90.60万吨，同比减少12.78%。10月份国内ADC12价格一直回落，从元/吨持续下跌至元/吨。国内价格下跌迅猛，而海外ADC12报价却表现相对平稳，国内外价差缩小，进口窗口关闭。使得贸易商采购远期现货积极性急剧下降，为了控制风险，多以观望为主，少量采购海外远期现货。Mysteel预计中国11月铝合金锭进口量降会有大幅度减少，约8万吨左右。而这情况将会延续至12月，进口量保持在9万吨以内。

总结：12月再生铝合金锭市场，在各种因素影响下，ADC12价格大概率不会再出现大涨大跌的情况。价格区间震荡，保持在合理区间，才能使市场相对和谐稳定，不会因为价格急涨急跌或高价格而抑制下游需求。年是充满梦幻的一年，不管好与坏，都将会过去，最后一个月，预祝行业完美收官。

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