压铸

一体化压铸强势反弹,力劲科技的故事能否继

发布时间:2024/9/15 16:15:02   

  1月10日,A股沉寂已久的一体化压铸板块也强势反弹,其中,嵘泰股份(.SH)、合力科技(.SH)强势涨停,今飞凯达(.SZ)涨超6%。

  而在港股,作为压铸赛道的先行者,和特斯拉的供应商,力劲科技(.HK)近期亦表现强势,1月初以来,该股累计反弹近25%,目前市值超亿港元。

  力劲科技也是曾经的大牛股,自年年末至年9月份,不到一年内公司股价暴涨超过30倍,成为港股成长股投资的典范。

  年9月份,马斯克宣布ModelY将采用一体式压铸后地板总成,由此掀起了汽车行业一体化铸造的新浪潮。该技术的推行,主要是冲压和焊接两个工艺被合并,使得汽车零部件数量骤减,且大幅减少了机器人的使用,降低了整车的制造成本。同时,一体化压铸使得车身重量降低,提升能源的利用效率以及续航里程,符合新能源汽车“降本增效”的大趋势。

  在特斯拉的示范效应下,国内新势力蔚来、小鹏和高合,以及海外主机厂大众、奔驰和沃尔沃均开始布局一体化压铸相关技术,行业高景气来临。据中信证券研报测算,年全球一体化铸造的渗透率有望达到30%,保守估计单车配套价值量有望达到1万元,行业空间预估超亿元。

  在此背景下,力劲科技把握机遇切入新能源汽车赛道,成功抱紧了特斯拉的大腿,开始向后者供货,而有了特斯拉的背书,公司也开始供货很多第三方压铸产商,成为一体化压铸的先行者,公司旗下压铸机业务业绩开始大增,作为头部玩家,力劲科技压铸机市占率一度超过50%以上,其三十倍的股价暴涨由此开启。

  财报显示,年4月1日-年3月31日年度,力劲科技实现营收同比大增46.4%,公司归母净利润更是大增近倍;而年4月1日-年3月31日年度,公司的营收和净利润继续同比大增33.4%及82%,业绩表现可谓亮眼,但利润增速有些许下滑。

  去年下半年以来,力劲科技的业绩似乎开始踩刹车。年11月29日,力劲科技公布了截至年9月30日的为期6个月的中期业绩。报告期内公司实现营收28.6亿港元,同比仅微增3.1%;毛利7.86亿港元,同比下滑2.4%;公司拥有人应占溢利2.71亿港元,同比下滑16.3%,公司陷入增收不增利的困局。

  这可能也是力劲科技股价大幅调整的原因之一,自年9月份力劲科技见顶以来,公司股价步入漫漫熊途,期间累计最大跌幅超70%。

  对此力劲科技表示,受疫情影响,公司的生产和交付都受到影响。虽然短期业绩承压,但毕竟身处热门赛道,力劲科技未来的业绩表现仍值得期待。中金公司预计,公司-吨及吨以上压铸机约占收入70%左右,在手订单饱满,未来有望保持较高增速水平。同时,随着明年公司产能的明显扩大,将会带来更高的收入增长弹性。

  不过,市场也存在一些担忧的声音。所谓成也萧何败萧何,公司的金主爸爸特斯拉,一直在扩大压铸机的供应商阵营,去年10月,压铸机供应商意德拉集团向特斯拉交付了吨压铸机,用于生产电动皮卡。此外,特斯拉还在引入一家新的压铸机制造商瑞士Bühler。

  此情此景,不免让人想到大名鼎鼎的苹果,曾经培育中国供应商群体,激发行业竞争,好从中获取更强势的议价权。而对于力劲科技来说,内卷似乎不可避免,这势必影响未来公司的盈利预期。

本文源自:财华社

作者:飞鱼



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