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#2月财经新势力#

本文主要谈一下特斯拉降价以及降价后改变新能源车的竞争逻辑，最后分析一下A股市场上潜在的投资机会。全文主要分为三个部分。

（1）特斯拉降价对新能源汽车行业的影响（2）特斯拉降价改变了新能源汽车行业的竞争策略——低成本为王（3）特斯拉降价这一背景下一体化压铸潜在投资机会

一、特斯拉降价对新能源汽车行业的影响

对于特斯拉降价对新能源汽车行业的影响，有一些数据可以帮助我们更好地评估。

首先，根据市场研究公司的数据，在特斯拉降价后，该公司的销量显著增加，说明降价策略对提高销售额有着明显的效果。此外，特斯拉降价后，市场份额也有所提高，说明该公司在竞争中更具优势。

然而，这也带来了一些问题。例如，根据行业研究机构的数据，在特斯拉降价后，整个行业不仅是新能源汽车跟向降价，连同级别的油车也跟着降价，整个行业的毛利率一定有所下降，因为特斯拉的降价策略使得其他竞争对手的价格压力增大。此外，一些新能源汽车厂商的销量也受到了影响，说明特斯拉降价对其他厂商造成了竞争压力。

因此，根据这些数据，我们可以看出，特斯拉降价对新能源汽车行业具有双面性的影响。在一定程度上，降价可以促进新能源汽车的普及，让更多人能够购买到新能源汽车，促进了整个行业的发展，但也给行业带来了挑战。因此，其他新能源汽车厂商需要积极应对这些挑战，以维护自身的竞争力。

二、特斯拉降价改变了新能源汽车行业的竞争策略——低成本为王

特斯拉毛利率在年一季度为27.10%，随着持续下降，年Q4毛利率下降为25.6%。在年元旦降价后毛利率依然维持在20%以上，这与传统型车企毛利率普遍不超过10%，具备很强的定价权。特斯拉毛利率高主要得益于特斯拉的低成本战略。特斯拉的低成本战略主要体现在它的高效生产线、全球采购、自产电池、自主研发等。其中高效生产线最主要是运用了自动化及一体化压铸技术。

特斯拉毛利率趋势图

一体化压铸是指在一次生产过程中，同时完成多个工序，如加工、铸造和修整等。这种生产方式具有很多优点，包括：

1、减少生产周期：在一次生产过程中完成多个工序，可以大大缩短生产周期。

2、降低生产成本：一体化压铸能够有效地减少人工成本和生产设备的使用成本。

3、提高产品质量：一体化压铸技术可以确保生产出高质量的产品，因为生产过程中不存在任何产品损坏的风险。

4、环保：一体化压铸生产过程中使用的机械化程度高，没有液体废弃物，对环境的影响更小。

一体化压铸相较于传统的焊接冲压工艺，在缩短加工时间，节省场地和员工、车身减重等多方面具有明显优势，年将是中国一体化压铸大力投产落地之年。

三、特斯拉降价这一背景下A股一体化压铸潜在投资机会

根据同花顺一体化压铸概念标签，筛选出了A股27个个股，按照毛利率大小的排序如上表。仅仅从财务投资的角度去看，一体化压铸属于制造业的上游，其盈利能力一般都比较低。一般不符合巴菲特价值投资的逻辑。重资产投资、较低的盈利能力、较高的负债规模…整个行业不算是一个好的生意。第二，在下游新能源车以及油车传来不断降价的过程中，处于整车制造端的上游供应商，其实也是没有多少溢价的空间，整体判断一体化压铸概念这一赛道无论从生意模式还是财务角度都很难会产生稳定盈利的个股。

投资此赛道如同在屎里面捡金子，做难题。

但是A股的投资逻辑，并不一定是有价值的就能赚钱，A股不得不承认对成长股极其友好，极高的估值是传统价投股无法享受的，那么谁能够有能力看到这种从1到这个过程当中的机会呢？何时能够判断出成长股的估值的泡沫，何时去止盈又是一个艺术的问题。

投资是科学更多的是艺术。

那么，我们还去参与这些成长赛道的个股吗？这个答案就见仁见智，不追高就能跑赢80%的投资者，这种想法来说，对于成长股就不去碰。当然也不能一棒子打死，毕竟市场对成长股是慷慨的，你视而不见却也格格不入。合理的控制自己的仓位，还是可以去尝试一些成长股，享受市场向上这一段的快乐。不论黑猫、白毛抓到老鼠的都是好猫。

基于财务角度、成长角度、产业链竞争角度等一体化压铸概念我认为4个比较有潜力的个股，在上述表格已经标为红色。分别是以下个股，我简单地先一句话概括下其投资逻辑。

（1）伊之密

销售毛利处于一体化压铸企业之最，具有较强的盈利能力。一体化压铸设备供应商，俗称卖铲子的，订单一般是先款后货模式，存货周转率相对较高。市场占有率仅次于香港上市公司力劲科技。随着新势力汽车零部件需求不断增长，未来享受成长溢价。

（2）瑞鹄模具

一体化压铸企业市值较小的个股，市值57亿，盈利能力处于中上游，历史能够证明，在产业链中能够盈利，随着未来的成长空间打开，市值也将随着增长。

（3）博俊科技

一体化压铸企业市值较小的个股，仅45亿。在手订单较高，深度绑定新势力理想汽车，理想汽车概念股，看理想L7发布后的销售情况。

（4）广东鸿图

传统汽车零部件厂商，新能源汽车领域的跟随者转变引领者，转换一体化压铸，汽车轻量化赛道，享受比之前传统业务相比较高的估值。

博俊科技、瑞鹄模具基于其较低的市值，以及较高的成长性，我认为未来还是有潜在翻倍的可能。一体化赛道上述个股，今后我会重点

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