A股三大指数今日收盘涨跌不一，沪指下跌0.13%，深证成指上涨0.21%，创业板指上涨0.99%。市场成交额接近亿元，行业板块涨多跌少，汽车板块大涨，电池、航运港口、船舶制造板块涨幅居前，农业、教育、石油板块跌幅居前。

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八大券商主题策略：以史为鉴！如何看待本轮汽车行情的持续时间和空间？

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兴业证券：以史为鉴！如何看待本轮汽车投资机会的持续时间和空间？

历史上汽车周期反转板块呈现“销量反转”+“业绩兑现”两波机会。1)Q4到年的周期向上：Q3汽车销量同比增速见底，Q4政策刺激下反转向上，汽车板块有两波明显超额收益，15年9月15日阶段性底部持续向上至15年12月30日的阶段性顶部，“销量反转”驱动板块上涨45.7%(相对上证综指超额收益26.8%)，年3月11日阶段性底部到年5月5日阶段性顶部，“业绩兑现”驱动板块上涨16.6%(相对上证综指超额收益9.9%)，此轮周期反转的两波机会中，零部件整体表现较强。

2)Q2到Q4的周期向上：Q2汽车销量同比下滑收窄，Q3汽车复苏销量同比回正，汽车板块同样两波明显超额收益，20年5月25日阶段性低点到年9月18日阶段性高点，“销量反转”驱动板块上涨39.2%(相对上证综指超额20.8%)，年9月28日阶段性低点到年1月13日阶段性高点，业绩兑现以及智能驾驶技术升级驱动上涨28.1%(相对上证综指超额收益16.3%)，这一轮周期中整车表现更强。

展望H2，汽车销售有望进入新一轮周期反转，且板块超额机会从时间和空间角度仍然值得期待。1)基本面维度：受疫情冲击汽车板块22Q2产销同比大幅下滑，随着复工复产推进，叠加国家和地方诸多政策支持，预计汽车销售22H2反转向上；

2)板块机会演绎的时间维度：预计第一波销量反转机会有望延续到7、8月，而10月三季报前后或还有“业绩兑现”第二波；

3)板块机会演绎的空间维度：此轮汽车底部反弹(年4月26日-年5月30日)绝对涨幅28.1%(相对上证综指超额收益19%)，绝对涨幅均不及历史上两次反转的第一阶段，超额接近Q2到Q4第一波的情况，不及Q4到年第一波的情况，考虑年政策支持力度类似年，且明显强于年，我们预计此轮周期反转由“销量反转”驱动的第一波处于行情中段，且预计后续还有“业绩兑现”驱动的第二波。

通过复盘历史汽车周期反转的机会，我们认为当前汽车的机会处于“销量反转”驱动的第一波机会的中段，且后续预计还有“业绩兑现”的第二波，建议积极参与汽车下半年机会，具体推荐：1)受益电动智能新趋势的福耀玻璃(天幕趋势、饰条反转)、保隆科技(传统业务进入复苏周期，ADAS，空悬等新业务逐步兑现)、爱柯迪(一体压铸、底盘轻量化)、科博达(域控制器)、中鼎股份(空气悬架趋势，传统业务反转)、伯特利(IBS逐步兑现，传统业务复苏)；2)自主崛起的整车龙头，比亚迪、长城汽车、长安汽车、广汽集团、吉利汽车(港股团队覆盖)；3)受益特斯拉放量的拓普集团(受益特斯拉以及北美电动车大周期，智能时代集成化供应趋势)、银轮股份(新能源乘用车进入放量周期)、精锻科技(产能周期启动，产能释放期)；另外建议

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